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東北特鋼又違約了,“八連發”背后這7家承銷商頭該大了

券商中國 2019-07-30 06:57:21



在今年違約的債券中,東北特鋼絕對是當之無愧的網紅。

不到半年時間,東北特鋼已先后發生8起債券到期違約事件,包括2只短融、1只超短融、1只中票和4只定向工具,違約債券總額達50.7億元,成為不折不扣的“違約王”。當然,在今年債券違約頻發的背景下,截至目前今年的債券違約金額已超過去年券商近三倍。


東北特鋼違約八連發!


9月7日,東北特鋼在上清所官網發布公告稱,該公司2013年度第二期非公開定向債務融資工具(債券簡稱:13東特鋼PPN002)在到期兌付日未能完成足額償付,已構成實質性違約。

據公告顯示,東北特鋼正通過多種途徑積極籌措資金,并將盡快完成“13東特鋼PPN002”的兌付。同時,東北特鋼還將積極籌措外部資金;加強企業自身經營,努力通過自身經營性現金流償付本期債券;努力暴漲后續債務融資工具到期償付。

據了解,“13東特鋼PPN002”發行總額為3億元,主承銷商為平安銀行,本應于兌付日償付金額3.249億元。而這也是東北特鋼發生的第八單債券違約。

回顧:

3月28日

東北特鋼發布公告稱,2015年第一期短融15東特鋼CP001本應于3月27日(此日為節假日,順延至28日)兌付本息。截至到期兌付日日終,公司未能按照約定籌措足額償債資金,不能按期足額償付,已構成實質性違約。當期短融發行規模8億元,利率6.5%,應付本息總額為8.52億元。

4月5日

東北特殊鋼集團有限責任公司公告稱,2015年度第一期超短期融資券(債券簡稱:15東特鋼SCP001)應于2016年4月3日(此日為節假日,順延至4月5日)兌付本息。截至到期兌付日日終,公司未能按照約定籌措足額償債資金,“15東特鋼SCP001”不能按期足額償付,已構成實質性違約。當期超短融發行規模10億元,利率6.0%,應付本息總額為10.15億元。

4月12日

東北特殊鋼集團有限責任公司公告稱,2013年度第二期中期票據(債券簡稱:13東特鋼MTN2)應于2016年4月12日兌付2016年利息。截至2016年4月12日日終,公司依然未能籌集是額償付資金,“13東特鋼MTN”不能按期足額償付本期利息,已構成實質性違約。當期中票發行規模8億元,利率5.63%,本期應償付利息為4504萬元。

5月5日

東北特殊鋼鐵集團有限公司公告稱,2015年度第二期短期融資券(債券簡稱:15東特鋼CP002)應于2016年5月5日兌付本息。截至到期兌付日日終,公司未能按照約定籌措足額償債資金,“15東特鋼CP002”不能按期足額償付,已構成實質性違約。本期債券發行總額為7億元,發行期限為1年。

6月6日

東北特殊鋼集團有限責任公司公告稱,2014年第一期非公開定向債務融資工具(債券簡稱:14東特鋼PPN001)應于2016年6月6日兌付本息。截至2016年6月6日日終,公司未能籌措足額償付資金,“14東特鋼PPN001”不能按期足額償付本期利息,已構成實質性違約。當期債券發行規模3億元,利率8.20%,應償付本息為3.246億元。

7月12日

東北特殊鋼鐵集團有限公司稱,2013年度第一期非公開定向債務融資工具(債券簡稱:13東特鋼PPN001)應于7月11日兌付本息,公司因資金流極度緊張,未能籌措足額償付資金,已構成實質性違約。當期債券發行規模3億元,利率7.00%,應償付本息為3.21億元。

7月18日

東北特殊鋼鐵集團有限公司公告稱,2015年度第二期非公開定向債務融資工具(債券簡稱:15東特鋼PPN002)應于7月18日(本期債券兌付日原為2016年7月17日,因本日為法定節假日,故兌付日順延至2016年7月18日)兌付本息,截至到期兌付日日終,公司未能籌措足額償債資金,本期債券利息不能按期足額償付,已構成實質性違約。據悉,本期債券發行規模8.7億元,利率7.40%,本期應償付利息金額6438萬元。

東北特鋼連續爆出的債券違約風波,就如同被推到的多米諾骨牌。不到半年的時間內一共出現8次債券違約,共計50.7億元。此外,還開啟了地方國企債券違約的先河。

而多家承銷商也隨之被卷入其中。據統計數據顯示,東北特鋼今年違約的8只債券,牽涉到的銀行分別為恒豐銀行、招商銀行、渤海銀行、國開行、平安銀行、浙商銀行、農業銀行。


如上圖所示,平安銀行涉及東北特鋼違約債券數量最多,共有3只,債券總余額多達23.5億元,占違約總額46.35%。緊隨其后的是國開行,在2只違約債券中都發現了國開行的身影,一只是國開行獨立承攬,另外一只則是與招商銀行聯合承攬,2只債券涉及余額12.38億元。

此外,渤海銀行承銷的“15東特鋼SCP001”,則是8只違約債券中單只違約金額最大的一只,涉及債券余額10億元。

據了解,2004年9月,在國企重組大潮的推動之下,原大連鋼鐵集團、撫順特鋼集團、北滿特鋼集團重組成立東北特鋼,橫跨兩省(遼寧、黑龍江)三地(大連、撫順、齊齊哈爾)。公司注冊資本36.44億元,遼寧省國資委、黑龍江省國資委、遼寧省國有資產經營公司、東方資產管理公司分別持股46.12%、14.52%、22.68%和16.67%。其中遼寧省國資委直接和間接持股68.81%,為東北特鋼實際控制人。

有分析稱,雖然東北特鋼近年來保持盈利,但利潤規模不大,且公司其他應收款較大,資金被占用規模較大且時間較長。更有資料顯示,導致東北特鋼負債累累的根本原因之一是,前期300億技術改造升級投資規模過大。

如今,東北特鋼2015年審計報告、2016年度第一季度財務報告和2016年半年度財務報告均未發布。國開行披露的財務數據顯示,截至2015年9月末,東北特鋼資產總額527.26億元,總負債達444.73億元,資產負債率84.35%,公司面臨較大流動性壓力。


45只債券違約,涉資近270億


與過去兩年債券違約不同的是,今年信用債券違約發行主體有近七成來自央企和國企。這也被業內人士看做是信用債市場最大的“雷區”。

而這些名字中包括大量之前人們心目中的明星企業:南京雨潤、保定天威、東北特鋼、廣西有色、金滿堂、上海云峰、山東山水、春和集團等。

Wind數據顯示,截至9月8日,今年以來發生違約的債券有45只,債券余額共計268.11億元。其中有10只違約債券的主承銷商來自證券公司(包含一只聯合承銷),涉及金額31.1億元。而2015年發生違約的20只債券涉及金額119.6億元。


而從2014年國內市場打破剛兌至今,總共違約金額為385.51億元。可以看出,今年不到九個月的時間,違約金額已超過去年全年的2倍。

具體來看,從牽涉違約的23家發債主體企業分析,涉及違約債券數量的最多的發行主體分部是東北特鋼(8只),上海云峰集團(7只),甘肅華協農業(4只),保定天威集團(3只)。

從違約金額來看,上海云峰集團是最大的違約債主,有66億債券余額需償還;其次是東北特鋼,待償還額50.7億,隨后是保定天威集團和山東上水水泥集團,涉及債券余額為35億和26億。

需要特別提示的是,頻繁發生的債券違約事件,也加劇了市場對于承銷商的質疑。據Wind統計,上述41只違約債券中,主承銷商不僅有銀行也有券商,而且銀行承銷的債券數量和規模更多。

至于,今年都有哪些承銷商被卷入債券違約風波中,還是看表格吧!

Tips:債券違約的分類

?(一)長期債券違約的定義

長期債券或長期債券發行主體出現下述情形之一的,認定該債券發生違約:

1.長期債券未到期前,債券發行主體破產或被接管。

2.債券發行主體不能在此長期債券到期日后90日內全額、償還本金和利息;

3.債券發生不利于債權人的債務重組行為,即通過重組使得債權人的債權受到不同程度的損失,包括本金和利息減免和延期;

4.債券未到期,但是有充分證據證明債券履行主體不能全額、按期償還債券本金和利息;

5.債券發行主體在債券到期日使用貸款償還債券本金、利息。

(二)短期債券違約的定義

短期債券或短期債券發行主體出現下述情形之一的,認定該債券發生違約:

1.短期債券主體不能在債券到期日后30日內全額、償還本金和利息;

2.債券發生不利于債權人的債務重組行為,即通過重組便得債權人的債權受到不同程度的損失,包括本金和利息減免和延期等;

1.債券未到期,但是有充分證據證明債券履行主體不能全額、按期償還債券本金和利息;

2.債券發行主體在債券到期日使用貸款償還債券本金、利息。

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