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年底軍工股炒作熱度的提升是必然的

淘股吧 2019-01-16 02:00:18


盡管今天指數尚在調整,但個股行情已顯然無法抑制,尤其是軍工板塊在經歷了之前船舶系反復炒作的預熱后,今天終于逆勢集體大爆發!板塊聯動效應增強,炒作層次清晰彰顯出當前資金對于軍工股的共識正在快速升溫,而在2016年底軍工股炒作熱度的提升是必然的!


軍工股爆發的扎實邏輯在于:


1.軍工板塊2016年全年幾乎都在持續調整,板塊漲幅排名兩市倒數第四,蓄勢時間久,調整幅度大,水分被擠壓的最干凈,因此安全邊際極高,并且為眼下的反攻預留了足夠且廣闊的空間!


2.軍工股年底的驅動事件層出不窮,并且都是級別非常高的題材,12月剛剛召開軍改會議,老大明確指出2017年加速推進軍改,國產航母也即將下水,尤其震撼的是作為中國的戰斗機搖籃,一直都擔任國產主力殲擊機研制和生產的沈飛集團將注入ST黑豹開啟了A股首例注入高精尖核心軍工資產——戰斗機整機生產資產注入的先河,這是A股歷史上軍工資產注入的歷史性跨越!


按照常理推斷:ST黑豹復牌之后先數20個漲停恐怕只是最保守的推測,沈飛注入ST黑豹的意義是不但在二級市場上樹立了強大的財富示范效應,更昭示著軍工集團資產證券化的大潮已經勢不可當,中航工業旗下ST黑豹的模范效應珠玉在前,可以預見的是,在軍改會議之后,各大軍工集團有望積極推動旗下核心軍工資產注入上市平臺!這不僅僅是一個推測,而是已經成為現實,A股市場中的ST黑豹第二其實已經出發!現在需要做的,僅僅是慧眼掘金,找出真正的ST黑豹第二并定點狙擊之!


一、戰斗機搖籃沈飛73億注入ST黑豹,歷史性的跨越引爆軍品核心資產證券化狂潮!


*ST黑豹停牌3個月后的11月28日晚間發布資產重組預案,售出公司現有全部資產及負債,預估值73.11億元向中航工業、華融公司發行股份購買其合計持有的沈飛集團100%股權,擬向中航工業、機電公司、中航機電非公開發行股份募資不超過16.68億元用于沈飛集團新機研制生產能力建設項目,公司業務由專用車、微小卡和液壓零部件全面轉型航空整機制造。


沈陽飛機工業集團是中航系歷史最為悠久的主機廠,是殲-5、殲-8、殲-11、殲-15等系列空海軍主力戰斗機研制生產基地,一直以來各級領導重視和關注度較高。本次停牌期間,11月21日重組涉軍事項獲國防科工局審查通過,11月24日資產重組通過國有資產監督管理部門預審核,體現了各上級部門對資產整體上市意見一致和大力支持。


此次資本運作符合國企改革、軍工資產證券化的政策導向,重組實施后,上市公司成為沈飛集團全資股東,中航工業及關聯方合計持股77%(考慮配套融資),仍為集團的實際控制人。一方面,上市公司先進的監管治理制度將倒逼企業改革、提高內部管理水平,融資優勢將為企業研發生產提供支持,保障國有資產的保值增值,做大做強航空防務產業;另一方面,在戰略空軍、遠洋海軍的建設方略指導下,未來五年三代、四代戰機列裝升級加速,沈飛集團在航空防務裝備領域行業中地位突出、資產稀缺(資產購買對價的增值率為110%),將直接改善上市公司財務狀況、增強持續盈利能力、確保投資者回報。


自上世紀90年代初開始,我國的軍工資產證券化先后經歷了民用資產證券化(通過民品市場轉移軍品過剩產能)、軍民兩用資產證券化和軍用資產證券化(拓展融資渠道支持軍品研發生產)三個階段,改革程度漸次深入。2007年,西飛集團率先將防務資產、整機資產注入上市企業平臺,成為實際意義上的軍工第一股。


近年來,受業務涉密、考核機制等方面影響,高配套等級軍工資產市場化運作趨緩,沈飛集團本次重大資產重組,邁出了軍工央企陣營系統級主戰裝備資產證券化的關鍵一步,對兵裝、航天、兵器、船舶、電科等領域的軍工資產市場化運作起到了示范和帶動作用。


結論:


中航工業沈飛集團整體注入*ST黑豹上市公司平臺預案通過監管層初步審批,軍工央企資產證券化進入更深層次。從行業角度看,本次資產重組將提升投資市場對中航系其他主機廠(所)的資產注入想象空間,對航天、兵器、船舶、電科等領域的軍工資產市場化運作起到了示范和帶動作用!挖掘有望獲得核心軍品資產注入的ST黑豹第二時不我待!


二、2017年將是軍工大年的核心邏輯:


裝備升級日漸精進,國防信息化臻于上乘。第11屆珠海航展不僅展出殲-10B、運-20、轟-6K、空警-500、系列高端無人機、新型渦軸發動機、精確制導武器、反隱身雷達等武器裝備,還展出完整的空中信息作戰系統,表明我國尖端裝備C4ISR體系研發漸入收獲期。展望2017年,多型新裝備規模列裝、國防信息化建設進一步完善,我國軍工全產業鏈將受益而高速發展。


軍民融合向更深程度邁進。2016年出臺《關于國防建設與經濟建設融合發展的意見》,軍民融合頂層設計更為明確。民參軍將持續蓬勃發展,國防信息化(電子配套、導航、通信、偵察探測、網絡安全等)仍將是集中領域。


資本運作已經突破。2016年,軍工企業資本運作動作頻繁,尤其是年底沈飛注入ST黑豹可謂石破天驚!2017年,軍工院所改制政策突破以及中國兵裝、中國電科、航天科技、中航工業、中船重工等集團資產證券化進程將明顯加速推進,民參軍企業也將會繼續保持活躍!


三、如何尋找初露端倪的ST黑豹第二?


軍工集團旗下上市公司的資本運作只有三種路徑,央企改革和國企改革與之同理。路徑一,本身主業已經沒有看點,但是被領導選作資本整合平臺,獲得背后軍工集團的優質資產注入。作為平臺公司,集團公司可能會一次性將資產注入,也可能會分步注入,分步注入的想象空間更大!比如ST黑豹就屬于路徑一;路徑二,本身經營的不錯,這種企業適合作為主體去整合同行業,整合上下游產業鏈,這種軍工企業缺少資產注入的想象空間,主要還是按照經營業績來估值,想象力一般;路徑三,本身主業沒看點,同時也被集團公司放棄,這種是賣殼的對象,想象力弱于第一類,強于第二類,想象空間全看未來買殼一方的實力。


因此,我們要按照路徑一的思路,來挖掘有望成為ST黑豹第二的上市公司,并且不能亂猜和意淫,要根據蛛絲馬跡尋找端倪初露的潛力品種!


四、有望成為“ST黑豹第二”上市公司面面觀:


ST中特(002423):最像ST黑豹的上市公司,和ST黑豹幾乎如同復刻一般!公司的大股東是中國南方工業集團公司,隸屬于中國兵器裝備集團公司,簡稱中國兵裝。


注意接下來的詳細分析邏輯:


1.*ST中特今年是保殼之年,ST中特原來叫做中原特鋼,公司2014年虧損、2015年虧損,不僅是ST已經帶上了星號,2016年前三季度依然虧損,依靠主業今年盈利是不可能的,因此大股東必須給公司輸血或者馬上重組,方能保殼。這與ST黑豹重組前如出一轍,大股東沒有其他選擇。


2.*ST中特的大股東最終選擇了對ST中特進行重組,從哪里看出來的?因為大股東已經策劃了一次重組,2016年11月22日公告,公司決定終止籌劃重大事項,原因:經相關方論證,本次重大事項實施條件尚不成熟,存在不確定性。公司原擬籌劃的重大事項為購買資產,標的涉及金融行業。公司股票于2016年11月22日起復牌(此前于2016年11月8日起停牌)。注意,這次重組沒成并非是重組失敗,而是大股東主動放棄的。如果大股東是因為嫌棄原來計劃的收購金融資產沒有震撼力而放棄的話,那么ST中特保殼在即,大股東隨時有可能會啟動二次重組。


3.如果ST中特啟動二次重組的話,時間窗口是什么時候?時間窗口就在12月22日,因為首次重組未果公告時間是11月22日發布并且復牌的,按照現有規則,1個月內不能籌劃重組并停牌,但可以二次籌劃重組的時間窗口12月22日馬上就到。兵器裝備集團旗下面向陸、海、空三軍及公安武警,尤其是輕武器、裝甲車輛等十幾個領域,其中尖端性能達到國際先進水平。未來一旦有軍品項目注入,其前景自然不在話下!


中航機電(002013):ST黑豹獲得沈飛注入最直接受益的品種,出資3.3億參與了沈飛此次注入ST黑豹的定增,認購了定增股份的4000萬股,耗資3.3億元,定增價格只有8.03元,可以想想這3個億的ST黑豹的定增股份會翻幾倍?并且中航機電也是中航工業資產整合的對象。唯一的缺點是市值偏大一些。


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